传媒股再掀涨停潮，中文在线收关注函！传媒业如何借AIGC东风？
AIGC应用概念走强，传媒板块持续上涨。4月12日，传媒、游戏板块涨势进一步扩大，光线传媒（300251）、荣信文化（301231）、冰川网络（300533）20CM涨停，奥飞娱乐（002292）4连板，慈文传媒（002343）、新经典（603096）、中国科传（601858）2连板，紫天科技（300280）、新媒股份（300770）、完美世界（002624）、游族网络（002174）、国脉文化（600640）、中文传媒（600373）等多股涨停，视觉中国、上海电影等多股持续上涨。数据来源：WindWind行情显示，短短19个交易日传媒板块累计涨幅高达30.70%。 Wind数据显示，A股中141家传媒上市公司，在剔除52家市盈率为负后，目前最新估值平均值为113.25倍，估值中位数为45.79倍，可见多数上市公司估值已经不低。其中30倍以下估值仅有28家，占比较小，而估值超过50倍则达到38家。消息面上，4月11日，国家网信办起草《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》（下称《管理办法》），从产品生成内容、算法设计、训练数据、知识产权等方面进行规范。中信证券最新研报指出，国家支持人工智能技术创新，相关政策加速落地，产业趋势的高确定性进一步确认。AI技术和应用层的催化还未结束，继续推荐AI+头部平台、AI+出版、AI+游戏等投资主线。中文在线收关注函要求说明大模型公司采购情况值得注意的是，4月12日，深交所向中文在线（300364）下发关注函，要求其核实说明是否存在利用互动易平台迎合市场热点、炒作公司股价的情形。关注函指出，2023年3月以来，中文在线股价累计上涨128.62%，期间两次触及深交所《创业板股票交易特别规定》规定的异常波动标准。中文在线11日公布的《股票交易异常波动公告》显示，公司已上线3款AIGC产品，AIGC相关产品尚未产生实际收入此外，国内多家模型公司就采购中文数据正在与中文在线进行合作磋商，目前尚未签订正式合作协议。对此，深交所要求中文在线要求公司详细说明模型公司向公司采买数据相关业务的具体合作方式、定价模式，相关业务合作是否具有可持续、是否会对公司短期业绩产生较大影响，并充分提示合作厂商数量、数据采购规模、数据采购价格不及预期的风险。公开资料显示，中文在线（300364）主营业务为提供数字阅读产品、数字出版运营服务和数字内容增值服务。旗下拥有17K小说网、四月天小说网、万丈书城、科幻厂牌“奇想宇宙”、悬疑厂牌“谜想计划”等原创平台。据Wind数据，A股141家传媒上市公司，目前有34家已披露完2022年年报。合计归母净利润为143.39亿元，较2021年年报146.96亿元小幅下滑2.43%。具体盈亏方面，目前2022年年报中实现盈利的上市公司有29家，占比为85.29%。其中，芒果超媒（300413）、吉比特（603444）、新华文轩（601811）等7家归母净利润超过10亿元；广弘控股（000529）、华数传媒（000156）、三人行（605168）等14家净利润超过1亿元；其余上市公司净利润在1亿元以下，思美传媒（002712）、横店影视（603103）、天娱数科（002354）等亏损金额超过2.5亿。业绩增长方面，目前行业中仅有15家上市公司同比实现增长，其中4家增长超过100%，其余归母净利润均出现一定程度下滑。从目前已披露年报来看，2022年传媒上市公司业绩不佳，多数归母净利润同比出现下滑。多家机构看好AI技术应用前景AIGC（AI Generated Content）指利用人工智能技术来生成内容，被认为是继PGC、UGC之后的新型内容创作方式。艾媒咨询数据显示，预计2023年中国AIGC行业核心市场规模为79.3亿元，2028年将达2767.4亿元。艾媒咨询调研数据显示，超七成的受访者认为降本增效是AIGC最主要的应用价值。54.70%的受访用户认为AIGC技术的进步将促进虚拟人产业的发展，48.69%以及45.82%的受访用户认为会促进直播电商行业和游戏行业的发展。对于AI技术在传媒行业的应用前景，多家机构表示看好。华鑫证券分析师朱珠认为，应用端AIGC的价值远超iOS，因为DGXCloud让任何企业均可构建AI能力。基于技术端的持续发展，ChatGPT和大模型的发展是序章，AI对创作、医疗、工业等领域的革命影响仍在持续。“2025年中国生成式AI应用规模有望达到2070亿元，2030年AIGC市场规模有望超万亿元。AIGC产业生态加速形成与发展，走向模型即服务的未来。AIGC遇见数字营销，有望打开人工智能创意的新宇宙；AIGC有望塑造数字内容生产与交互新范式，并有望带来内容消费市场的繁荣发展。”朱珠表示。兴业证券研报提出，AI应用大时代开启，传媒接棒成为GPT板块主阵地。2023年2-3月见证了全球的AI大模型密集上线，第二季度将看到应用层面的更多催化和落地，传媒行业作为极具红利的主应用阵地将显著受益。泰信基金基金经理董山青发表观点称，技术突破为传媒领域未来走向带来了更多可能。AIGC方面，目前总体呈现从单模态向多模态发展趋势，从文字图片向视频的升级意味着内容承载量的大幅提升，将有力刺激影视、游戏等领域的内容生产模式及内容创意启发。硬件上能够推动元宇宙进一步发展的XR设备陆续发布，软件上国内外竞争性大语言模型亦追求持续升级，以上各项突破均为传媒领域未来走向带来了更多可能。“微软、谷歌、百度系AI大模型的发布和不断升级优化，将正式开启AIGC应用大时代，AIGC在文字、图片、视频等内容生成领域的应用及商业化空间将全面展开。”开源证券具体分析称，对于拥有数据版权资产的公司而言，或基于大模型训练衍生新的商业模式；对于基于大模型API开发垂类应用的阅读、游戏、视频、电商等产业链公司，或带来明显的降本增效，并提升变现能力。对于近期大热的“AIGC+IP”概念，开源证券研报表示，多模态大模型或缩短IP从上游到下游的变现周期，提高IP变现效率，IP储备丰富或拥有头部IP的内容公司或更受益。影视内容生产方面，申万宏源研报分析称，AIGC对影视内容生产的提效在前期策划、中期拍摄、后期制作、宣发环节均能体现。提升影视行业的工业化程度，有助于扩张产能；降低了生产力差异在影响内容制作竞争格局上的权重，创意、IP的价值会进一步得到提升；AI对动画的影响大于对真人影视的影响；UGC视频的质量还会进一步提升。首创证券12日发布的研报显示，AIGC对于内容生产行业的效率和交互模式具备革新价值，关注游戏、营销、影视等领域的应用落地。
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